每个月的数据出炉，都会照例被问一句：如何看现在的市场？
描述一下今年以来的感受，就是那种：张开嘴，但是又不知道说什么。数据也好，政策也好，越来越令人陷入一种“不说也罢”的心态。
单月的数据分析，都毫无二致，全是往下坠，房地产数据、M1数据、CPI数据、居民消费数据，无一例外。人们怀抱着希望，过了这个月继续翘首等待下个月，希望能有好的消息来临。
数据都是来验证判断的，判断要在前，不然就会陷入到每个月的数据里不可自拔。过去这2年多的市场变化和上述所有经济数据，转化为每个小白能够懂的话术，其实就是四个字：消费降级。房地产也是其中一环，弄明白这个，可以看懂时下房地产以及宏观经济面的问题。
为什么要这样转化？因为这样可以把数据分析转化为家庭行动，这无关乎预期的悲观乐观，只关乎你的家庭生活。
我说的消费降级，是全线降级。在疫情期间，大家还会讲K型复苏——富人奢侈型消费，穷人紧缩钱包，但是现在，是全线降级。这是一个事实，也会是我们必然要面对的未来，需要冷静处理。
从M2开始讲起，7月底，M2存量超过300万亿。这是房地产领域非常重要的一个支撑，过去多年我们都在讲这个故事：市场有的是钱，地产商需要做的是，让大家把这个钱拿出来买房。
现在这个故事再讲不圆了。M2是很大，但是M1创下了有记录以来的最差值——7月M2增6.27%，M1却由6月的-5.0%恶化到-6.6%，两者之差也达到了历史最阔的-12.9%。说明企业、家庭都一样，不贷款，也不花钱，而且是越来越不花钱，都在吭哧吭哧的为还债做准备。
一个粉丝今天跟我私信：带娃去拍家庭照，摄影店说“没有一个新订单，全是以前的单，现在来拍的都是在消库存”。万千众生中的一个缩影。
这构成了一对矛盾。如果你的目的是：让他们把钱拿出来花。你就必须要去弄明白：他们为什么不花钱。
主流解释是对经济、房地产的预期和信心不善问题，我认为，不再是了，而是事实。这两者不一样，就是说，看起来堤坝很高，但海浪更大了。
扯明白这一点，就要回到一个根本问题：消费从哪里来。无论是买房投资，还是买房自住，都一样。一般人们谈到这个问题就是说：没收入，当然没消费。所以，国家要发钱给大家，为什么不发钱。
这个我首先是认同的，但不是全部。去年底我读到张五常的文章——关于尽快将通胀推升到6%的建言——大受震撼，我认为他的说法更符合我们普通家庭的行动逻辑：消费是基于财富。有兴趣的童鞋可以去搜索读读。
收入是一个流量概念，财富是一个存量概念。财富的概念更大，收入是财富的一部分。比如你有100万价值的股票、1000万价值的房子，那都是你的财富，我们一般讲的收入是狭义的概念，是我的月工资有多少钱。
家庭的消费并不是基于那个狭义的收入概念，而是基于那个总量财富的概念。比如你的工资涨了，从原来的一个月2万涨到了2.5万，那你当然敢去换个新手机。这是收入。再比如，你手里有一只股票今天涨了10个点赚了1万块，你没有卖掉它还是账面价值，但你也是可能敢拿出三五百块请家人去庆祝一下的（哪怕明天又跌回去了）。再比如，你的房子经过了5年涨了3倍，从400万变成了1200万，你更是敢把你的小孩送到私立学校的。
所以之前我们经常听到的故事是什么？在北京深圳的街头，遍地都是（房产）千万富翁，尽管他们的年薪可能只有10万。说明的就是这一点：大周期时代，全民的财产几乎全部集中在房子，现金流什么的是没有的。
今天的情况是全反过来了。房子在贬值，1200万的房子可能已经掉了30%+；股票也在贬值，100万的股票可能已经掉了40%+；同期，你的收入也在下降，至少是不会往上涨了，甚至是你的工作都不稳当了。工作是最根本的保障，但这个在我后台的很多咨询中，大量的都是不好的消息：工作领域不分私企国企，国企也同样不稳定；收入普遍性的下降，下降10%都是非常少的，有一些根本上就是在吃老本。
这个时候，你是不会花钱的。这不是信心和预期的问题，而是你没有能力再去花了。哪怕你的收入完全不受影响，你都不敢再去像以往那样花钱。因为财富的贬值，导致你的债务突然“变大”了，你的压力是突然而真实的。像上面说的，海浪可能还是原来那么高，但是你的堤坝低了，你唯一要干的事，就是去继续垒高堤坝。
所以，回到上面，只看M2这一个单项指标去谈论房地产走势，显然是不完整的，你同时也要看到债务，企业的债务、家庭的债务。尤其在今天，后者更为重要。
正是这样的快速发生的广泛而显著的事实，主导了我们所说的全面性的消费降级。注意，是全面性的，很难再有疫情期间的K型走势。这里容我直白的讲一句：包括房地产在内，我们消费升级的故事已经结束。如果大家不健忘，会记得迟至疫情期间，市场都一直在讲消费升级的故事——这个从属于“满足人民群众日益增长的美好生活需要”的大框架。四套房子是刚需，房子要面积大，外墙要铝板，电梯必须是进口，车位比一定要超过1、改善换房一定要升级……今天，这些故事撑不住了，取而代之的是PDD，是瑞幸9块9，是牛肉价格回到10年前，“美好”被“实惠”取代。
这里会有人产生疑问：豪宅好卖的问题如何解释？比如在上海、在深圳，顶级豪宅其实卖的还是很好的，日光是经常现象，比刚需盘不知道好多少。对此，我先前有过解释，这是限价造成的。由于过往限价打得狠，导致虽然在二手真实房价出现了显著下调的情况下，核心城市的新盘豪宅与二手豪宅之间至今依然存在着不小的倒挂，这意味着买家购买核心区域优质稀缺的新建豪宅依然拥有“安全垫”。但当你取消了限价政策，我相信四大城市开卖便日光的豪宅盘会大幅减少，比例也会大幅压缩，一个城市1年顶多也就出现一个卖光的超级豪宅盘。鉴于这样的比例太过于轻微，显然不足以反驳消费降级是普遍事实这样的基本判断。
消费降级之下，对于购房人买房最直接的影响是什么？
买便宜货。在其它领域是如此，在房地产也难以置身事外。这不仅仅是我的建议，还是正在普遍发生的事实。首先，如我在《》文中所说，房价不涨还是会有人买房子，但是他们会不贷款/尽可能的少贷款，他们也会想着把更多的钱留下来抵御未来的不确定，这会大大限制他们的购买力，最终他们会选择像买代步车一样去买一套便宜的房子。这个几乎决定许多刚需盘的故事，不能再像以往那样去讲，价格变成了第一位的事情。也不要四套是刚需了，有一套住就行了；原本可以买大四房的，小三房也可以；原本一定要新盘，二手房也可以；原本一定要在核心区的，老区也可以……
这样的问题在今年、在近来是越发得明显。要缓解这样的局面，需要时间，也需要政策。
比如说给家庭发钱，这个从疫情开始到现在竟然一直在民间有争论，认为解决不了问题。我勒个天，我觉得发钱是ZF对民众第一步、最基本要做的事情，怎么会有争议呢？发钱当然解决不了根本问题，但是发钱显示ZF坚决的与民众站在一起共渡难关，这是聚拢民心非常重要的开始。
至于说发钱能解决多少问题，不是傻子都懂，ZF又不创造财富，发钱当然没有持续性。而且依照上述的财富逻辑，资产市场不能重振、经济不能重振，即便是发钱了，大家也都照样存起来不会消费的。
是以，发钱是重要的第一步，但是最终还是要靠重振经济增长，而且是普惠性的发展。人们只看到国外的政府在给老百姓发钱，但千万不要忽视最重要的部分，是他们的经济最终实现了真正的增长——这些表现在股市、房地产等资产市场的稳定及重新上涨上，那说到底是个结果。而这些，我们还没有看到，我们是两步都没有，这令人遗憾。
重振股市、房地产等资产市场，应当重新成为政策目标，背后是让经济增长具有普惠性。不存在你的GDP每年增长5%，但是股市、房地产跌得一塌糊涂，企业都在裁员减薪，民众多都在节衣缩食。这个背后也许就是我先前文《》里说的，经济增长的普惠性在下降。增长的确是在增长，但是增长领域和大多数民众没有关系，他们感受不到。这不是什么奇谈怪论，这种景象在历史上是曾经出现过的——你们去查查那个十年的GDP变化，非常典型的：GDP在继续增长，但是你赚不到钱（这很大概率会是未来的景象）。这说明了，经济增长，必须要能够落地到我们的股市、房地产，落地到人们的工作机会，落地到劳动者的工资上。
说到这个的时候，就会有许多傻孩子，张嘴就来：炒股不是你们自己去炒的吗亏了怪谁？或者，房价跌是对的，跌了大家才有希望。这是毫无辨别力的脑子，完全无视制度设计在资本市场里应该承担的责任，以及完全不清楚房地产调整和B盘之间的质的不同——调整是有人得益有人损，B盘无人得益。资本市场、房地产的本质，是所有现代经济体中广大民众分享经济发展成果的重要途径，绝大部分人仅靠工资增长在哪里都只能得到一个温饱，但你总会有些积蓄不可能一直存在银行里（政策通过利率调整“掠夺”起你的钱来，不比其它更慈善），股市、房地产提供的就是一国经济成果的分享途径。
这两个载体稳定不了，没有任何一个经济体不出大问题的。注意，我说的是稳定，就是让人们对股市、房地产的未来有一个稳定的预期，别老想着把资金从这两个市场里撤出去套现跑路，而不是说要它重新涨起来，能不能最终涨起来那是需要多重因素合力+时间消化的结果。
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